10:37 - Пятница, 06 Декабрь 2013




Акции «Ленты» при IPO будут иметь спрос на рынке

u-skazki.ru • 29 мая 2013 21:56

Акции

"Лента", один из крупнейших ритейлеров в России, выйдет на IPO не ранее 2014 года, и акции будут иметь спрос из-за дефицита компаний такого качества, но прежде компании нужно показать рынку, что она полностью вышла из акционерного конфликта, считают инвестиционные аналитики, опрошенные агентством "Прайм".

Ранее в СМИ со ссылкой на источники, знакомые с ситуацией, сообщалось, что розничная сеть "Лента" начала подготовку к размещению GDR на Лондонской бирже, в результате которой компания хочет привлечь по разным данным от 1 до 1,5 миллиарда долларов.

По мнению инвестаналитиков, выход нового игрока будет воспринят рынком с интересом, на акции "Ленты" спрос будет. "Петербургская сеть давно известна рынку, находится на шестом месте по выручке среди российских продуктовых ритейлеров, кроме того, работает в наиболее перспективном формате гипермаркетов", — поясняет аналитик БКС Татьяна Бобровская. По ожиданиям, этот сегмент будет расти быстрее других форматов розничной торговли, добавляет она.

По мнению ряда аналитиков, размещения раньше 2014 года не будет, поскольку после акционерного конфликта ритейлер и его новый менеджмент должны показать рынку способность стабильной и успешной работы. Однако другие эксперты полагают, что деньги компании нужны именно сейчас на анонсированную масштабную экспансию в 2013-2016 годах. "Компания планирует открывать по 18 гипермаркетов ежегодно, логично в 2013 году разместить акции, чтобы привлечь деньги на эту программу", — считает аналитик RMG Ксения Арутюнова.

В 2011 была поставлена точка в затянувшемся конфликте между акционерами розничной компании "Лента". В августе фонд TPG Capital, "ВТБ Капитал" и ЕБРР договорились с Августом Мейером и тремя миноритариями "Ленты" о покупке около 44% акций "Ленты" чуть более чем за 1,1 миллиарда долларов. После закрытия сделки TPG получил около 57%, ЕБРР — около 20%, а остальные акции разделили "ВТБ Капитал" и миноритарии, не участвовавшие в выкупе. До подписания соглашения стороны более года не могли договориться о кандидатуре на пост генерального директора компании, что повлекло за собой судебные разбирательства и даже силовой захват офиса компании.

В 2011 году при покупке "Ленты" фондом TPG, банком ЕБРР и "ВТБ Капитал" сеть была оценена в 9,5 EV/EBITDA. На этот бенчмарк можно и сейчас ориентироваться при оценке компании, полагает Арутюнова.

"Интерес к российским ритейлерам высок как со стороны российских, так и иностранных инвесторов — ищут альтернативу добротным, но разогретым GDR "Магнита", — считает Бобровская. С точки зрения ликвидности, кому-то не подходит, а у X5 Retail Group свои риски, добавляет она.

Спрос на данный актив будет во-первых со стороны стратегических инвесторов, а также будет спекулятивный интерес со стороны тех, кто войдет в капитал с прицелом на приход иностранного игрока, говорит Арутюнова. "Все международные сделки крайне привлекательны для миноритариев. Примеры: покупка Pepsico компании "Вимм-Билль-Данн" или Unilkever "Калины", — рассуждает она. В разное время международные ритейлеры, такие как американский Wal-Mart и французский Carrefour, заявляли о своем интересе к "Ленте".

За внимание инвесторов "Ленте" придется конкурировать с недооцененными акциями Х5 и "Дикси", полагает эксперт.

Компания "Лента", основанная в 1993 году, в настоящее время объединяет 57 гипермаркетов в РФ. В первом квартале текущего года "Лента" увеличила выручку по РСБУ на 29% по сравнению с аналогичным периодом прошлого года – до 31,95 миллиарда рублей. Крупнейшим акционером Lenta Ltd, которая владеет 100% ООО "Лента", является фонд TPG с долей 50,1% (или 58,5% голосов); 21,6% (столько же голосов) принадлежит ЕБРР, 11,8% (13,9%) — "ВТБ Капитал", еще 16,4% компании (5,9% голосов) — миноритариям.







Ответить


<a title="http://www.mt5.com/ru/" onmouseover="var link='http://www.mt5.com/ru/'; href=link;" href="/" >Форекс портал</a>